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環保板塊業績整體向好 第一季度景氣度有所攀升
http://www.gyfsfp.live 2017-05-11 08:41:36 來源:投資快報

  根據環保上市公司發布的2016年報與2017第一季度報,環保行業業績整體向好,且第一季度的行業景氣度有所提升,但板塊間差異明顯,大氣板塊去年表現不佳。建議關注具備壁壘較高競爭優勢,訂單落地強,業績增長具有確定性和持續性的個股。

  環保板塊業績整體向好第一季度景氣度有所攀升

  環保行業上市公司均已發布2016年年報及2017年度一季報,國海證券股票池中87家上市公司(含水務)2016年歸母凈利潤實現214.51億元,同比增長18.78%,2017年一季度歸母凈利潤51.06億元,同比增長42.6%;其中次新股2016年及2017年一季度歸母凈利潤分別同比增長19.92%和88.38%。

  一、行業業績整體向好

  行業整體向好,一季度高增速奠定全年業績增長基礎。國海證券納入環保行業股票池的標的共87個,2016年營業收入同比增長26.6%,增速高于去年;歸母凈利潤214.51億元,同比增長18.78%,基本與去年持平,但高于A股增速,其中業績正向增長的公司有55家,占比達63.2%,增幅超過20%的個股40家,個股業績平均增速13.7%。

  2017年一季度行業股票池實現歸母凈利潤51.06億元,同比增長42.6%,較A股利潤增速21.5%多21個百分點,其中增速超過20%的公司49家,個股平均增速達322.4%,為全年業績增長奠定良好基礎。總體來看,環保行業規模創造和盈利能力超出上市公司平均水平,呈現長期向好發展的良好趨勢。

  二、2016年大氣板塊表現不佳

  2016年年報:板塊間差異明顯,供熱與監測檢測穩健增長,大氣板塊表現不佳。集中供熱板塊2016年歸母凈利潤增速最高,達44.3%,監測檢測、節能與固廢緊隨其后,分別上漲35.5%、34.3%和21.3%,水處理板塊同比增長16.8%,增幅較小,主要是部分水務企業受“增值稅即征即退”政策調整影響,業績出現下滑;大氣板塊表現不佳,歸母凈利潤同比下降8.9%。

  三、2017年一季度行業景氣度提升

  2017年一季報:業績表現向好,行業景氣度提升,大氣板塊有所好轉。2017年一季度行業歸母凈利潤51.06億元,同比增長42.6%,高于2016年年報的增幅,顯示出訂單逐漸釋放帶來的行業景氣度大幅提升。在我們監測的87家上市公司中,2017年一季度歸母凈利潤同比增長的有67家,占比達到77%,其中增幅在20%以上的49家。

  綜合2017年一季報和2016年年報來看,87家上市公司中,年報及一季報均保持20%以上增長的公司共28家,占比32%,監測檢測、水處理、固廢保持穩定增長的公司較多,大氣則呈現增長延續性不強的態勢,沒有公司能夠實現業績連續兩期均增長20%。

  四、投資策略及重點個股推薦

  訂單及其兌現驅動業績,京津冀大氣治理仍為重點,水體治理貫穿全年,土壤修復值得關注。我們看好環保行業的長期向好發展以及投資價值,維持行業“推薦”評級。

  在個股選擇方面,我們建議關注具備壁壘較高競爭優勢,訂單落地強,業績增長具有確定性和持續性的個股,重點推薦直接受益于“煤改氣”的迪森股份,環境監測儀器龍頭企業聚光科技,固廢處理的優質企業啟迪桑德、東江環保,具備流域治理及農村污水治理經驗的國禎環保,重點布局油田污泥處理的天翔環境,土壤修復的龍頭高能環境,基于物聯網布局智慧水務的漢威電子。

  風險提示。政策推進不達預期風險;相關上市公司項目推進進度不達預期風險;相關上市公司業績不達預期風險;大盤系統性風險。

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